Ежедневные новости Главные новости дня России,Украины

Сброс настроек

Сбросить Добавить Ежедневные новости в закладки (избранное).  
Добавить в избранное

Рынок синтетического долларового фондирования взял паузу

  • Рынок синтетического долларового фондирования взял паузу

Вчера спред между ставками годового и 3-летнегокросс-валютныхсвопов сузился до 13 бп. Причиной сужения спреда стало снижение краткосрочных ставок NDF при одновременном повышении среднесрочных ставок кросс-валютныхсвопов. С начала этого года кривая кросс-валютныхсвопов на отрезке от двух до пяти лет испытывает постоянное повышательное давление. Вчера 3-летняяставка достигла 5.93%, что примерно на 25 бп превышает недавний локальный минимум.В конце 2012 г. основной движущей силой для ставок кросс-валютныхсвопов являлось активное привлечение игроками синтетического долларового фондирования путем размещения рублевых долговых обязательств на локальном рынке. И хотя в целом для многих участников такая схема остается привлекательной (в частности, из-заотсутствия ковенант), в последнее время объем таких операций, насколько мы понимаем, существенно сократился.На локальном рынке эмитентов больше не привлекает синтетическое долларовое фондирование ввиду узких спредов в сегменте еврооблигаций. Кроме того поток синтетического долларового фондирования в конце 2012 г. был связан со значительным интересом индивидуальных инвесторов к номинированным в рублях облигациям Uridashi (из-заих высокой доходности). Объем размещения рублевых Uridashi составил около 600 млн долл., причем основная его доля пришлась на конец 2012 г. В 2013 г. активности в данном сегменте еще не наблюдалось. Однако локальный спред к свопам не сужается — спред между ОФЗ и кросс-валютнымисвопами на отрезке от 5 до 7 лет по-прежнемусоставляет 40–50 бп. В данной связи мы считаем, что у ставок кросс-валютныхсвопов еще остается потенциал для дальнейшего повышения, пока синтетическое долларовое фондирование не станет опять привлекательным по сравнению с еврооблигациями.Рубль продемонстрировал отстающую динамику по сравнению с другими валютами развивающихся рынков. Вчера рубль демонстрировал относительную устойчивость: курс доллара к рублю колебался вблизи отметки 30.0, а стоимость бивалютной корзины, в отличие от прошлой недели, — в пределах узкого диапазона 34.75–34.80. Однако по сравнению с другими валютами развивающихся рынков, которые в среднем укрепились на 0.5–1.5% к евро, рубль был незначительно слабее. В целом динамика рубля в последнее время отличается от динамики валют других развивающихся рынков и цен на нефть из-засильного влияния сезонных факторов. Таким образом, снижение цен на нефть ниже отметки 116 долл./барр. не окажет существенного влияния на рубль, в отличие от снижения глобального аппетита к риску, так как на рынке, похоже, преобладают длинные позиции по рублю.

Самое читаемое сегодня


Категория: Новости экономики | |

Подписка на RSS рассылку Рынок синтетического долларового фондирования взял паузу


Написать комментарий

Оставлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.